Стоимость ожиданий капитала на 2025 год расходятся на фоне роста неопределенности

Глобальные инвестиции, связанные с энергией, выросли до 3 триллионов долларов США в 2024 году, но только около 25% этого было направлено на развивающиеся рынки и развивающиеся экономики, кроме Китая, что в реальном выражении за последнее десятилетие. Одним из основных факторов, сдерживающих инвестиции, является высокая стоимость капитала, обусловленная различными воспринимаемыми и реальными рисками, с которыми сталкиваются инвесторы в EMDE. Для инвестиций в чистую энергию, которые обычно характеризуются высокими авансовыми затратами с минимальными текущими затратами, жизнеспособность проекта очень чувствительна к стоимости капитала, но данные о фактических терминах, с которыми сталкиваются разработчики проекта, мало, устарели и географически ограничены. В 2022 году, признавая важность доступа к эмпирическим данным о стоимости капитала для энергетических проектов в EMDES, IEA запустила свою стоимость капитальной обсерватории.

В этом году отмечается третье обновление в Обсерватории. Еще раз, объем обсерватории была расширена как с точки зрения технологий, так и с географического охвата, при этом данные были получены от фирм, которые в совокупности финансировали или разработали более 1700 проектов. Впервые мы собрали информацию о Стоимость капитала для гидроэнергетических проектов (самый большой источник возобновляемого электроэнергии во всем мире) и Расширенное покрытие Юго -Восточной АзииВ течение следующего десятилетия регион должен учитывать 25% глобального роста спроса на энергию. Мы также собрали перспективы от финансистов, разработчиков проектов и институциональных инвесторов о том, как они ожидают, что стоимость капитала изменится в течение следующего года, наряду с результатами на 2023 и 2024 годы.

Наши результаты подтверждают, что стоимость капитала для возобновляемых энергетических проектов и батарей в EMDE, по крайней мере, удваивает суммы, наблюдаемые в странах с развитой экономикой, с существенными вариациями в обследованных странах. Результаты опроса показывают, что стоимость капитала, как правило, увеличивалась на всех основных рынках по сравнению с предыдущим обновлением в 2023 году, при этом некоторая дивергенция на уровне страны и на уровне технологий из-за изменений местных рыночных процентных ставок и нормативных сред.

Кроме того, в Многие рынки средневзвешенная стоимость капитала для проектов аккумулятора в коммунальном масштабе аналогичны автономным проектам солнечной энергии, с аккумуляторами, обычно расположенными с ветром или солнечной генерациейПолем Этот вывод был основан на получении медианы ответов от учреждений, которые ответили на опрос этого года и охватывают проекты, достигающие окончательных инвестиционных решений (FIDS) в течение четырех лет: 2021, 2022 год, 2023 и 2024 годы. Цены на батареи снизились более чем на две трети за последнее десятилетие, обусловленные R & D и экономикой масштабов в производстве, и теперь представляют одну из самых быстро растущих технологий. Развертывание аккумуляторов на месте с возобновляемыми источниками энергии может обеспечить диспетчерную чистую мощность, снижая изменчивость возобновляемого производства и позволяя проектам предоставлять балансировку сетки и вспомогательные услуги. Наше взаимодействие с разработчиками и финансистами посредством интервью показало, что он становится все более распространенное для сочетания солнечных батарейобеспечивая недорогую солнечную электроэнергию для удовлетворения вечерних пиков спроса, где вместимость достаточна.

Инвестиции в EMDE сталкиваются с целым рядом как воспринимаемых, так и реальных рисков. Эти риски побуждают стоимость капитала энергетических проектов, по крайней мере, в два -три раза выше, чем в странах с развитой экономикой или в КитаеПолем Согласно нашему последнему опросу, инвесторы и финансисты выявили три основных фактора риска специфических для сектора: нормативные риски, политические риски и проблемы с банковской способностью. В частности, нормативные риски были подчеркнуты как риск номер один на большинстве рынков, охватываемых опросом, показывающий важность реформирования регулирующей среды для повышения доверия инвесторов и тем самым снизить стоимость капитала. В дополнение к этим сектора, респонденты также указали на политические и валютные риски, которые влияют на проекты, далеко за пределами энергетического сектора.

Другие риски, упомянутые респондентами в нашем опросе, связаны с разрешение, передачу и риск неплатежных урегулирования общественных отъездов при согласованных расписаниях оплатыПолем Ключевые риски также существенно различались на рынках EMDE, причем политический риск крупнейшего водителя в Рынки Юго -Восточной Азии но не считается основным риском в Индия и БразилияПолем Сильная и устойчивая политическая поддержка позволила последним двум воспользоваться недорогими возобновляемыми источниками энергии, с растущими тенденциями инвестиций в последние годы выступить среди других EMDE.

Валютные риски также являются существенным препятствием для энергетических инвестиций в EMDE, которые не были одними из наиболее часто цитируемых лучших рисков. Для стран с недостаточно развитыми финансовыми системами существует зависимость от международных кредиторов, которые обычно предлагают кредиты, номинальные в «жестких» валютах (например, доллары США). Это вводит валютный риск для разработчика, так как доходы от электроэнергии будут номинированы в локальной валюте, вводя потенциальные риски по умолчанию, если произойдет амортизация. Инструменты управления рисками валюты, такие как форварды, свопы и варианты, доступны, но часто стоят с высокими затратами и ограничены в доступности и продолжительности. Результаты нашего опроса показывают, что почти три четверти финансирования были деноминированы в местных валютах.

После периода высоких процентных ставок после пандемии Covid-19 и глобального энергетического кризиса, затраты на заимствование, наконец, начали снижаться во многих странах. Хотя это смягчение должно помочь снизить затраты на финансирование, стоимость капитала энергетических проектов в развивающихся и развивающихся экономиках (EMDE) по -прежнему остается постоянно высокой.

Хотя глобальные процентные ставки, как правило, находятся вниз пониженной, нет четкого мнения о том, как затраты на заимствование будут развиваться в EMDE в 2025 году, показания варьируются гораздо больше, чем обычно. Около 25% респондентов предвидели снижение рынков, на которых они работают, цитируя Улучшенные условия на рынках электроэнергии и Растущая зрелость ветровых и солнечных проектов. Более половины сообщили, что они ожидают, что затраты на капитал будут расти, подчеркивая Глобальная экономическая неопределенность и Все еще зачисленные ставки по интересам США. Напротив, наше обновление 2023 года о стоимости капитальной обсерватории показало, что 90% респондентов ожидали ближайшего увеличения.

Снижение стоимости капитала в EMDE будет иметь важное значение для обеспечения столь необходимых инвестиций в электроэнергию с низким уровнем выбросов. Местные органы власти могут использовать различные политические и регулирующие инструменты для инвестиций в DE-риска, таких как гарантии, рыночная реформа и государственные закупки, а также проводя более широкие реформы для решения ключевых проблем регулирования. Поддержка и помощь от международных партнеров также станут ключом к инвестициям в поиск, особенно со стороны финансовых учреждений. Помощь на сегодняшний день включает в себя концессионные кредиты, гарантийные программы и техническую помощь, но все более ограниченная среда финансирования развития, отмеченная недавними сокращениями от крупных доноров, способствует вопросительному вопросу о масштабе этих программ.

В начале прошлого года IEA разработала рекомендации по снижению стоимости капитала для проектов в области чистой энергии в EMDE, которые были опубликованы и представлены на министерском собрании МЭА в 2024 году. Затем IEA был обязан президентом G20 Бразилии перед COP29 для разработки дорожной карты для расширения энергетических инвестиций в EMDE. Эта дорожная карта изучалась в более глубоких решениях по восстановлению и инновационным подходам к разблокировке частного капитала по доступным ставкам для EMDE. МЭА по -прежнему привержена предоставлению ценной информации за счет стоимости капитальной обсерватории и связанной с ним работы.