В Томске прошло заседание Комитета Европейского делового конгресса и состоялись Дни «Газпрома» в Томском политехническом университете
Самотлорское месторождение стало первым объектом посещения Президента “Роснефти” Игоря Сечина после покупки ТНК-ВР
Эксперты: Решение Роснефти о займе лишило акционеров надежд на дивиденды и вызвало разочарование миноритариев
Эксперты, опрошенные Центром энергетической экспертизы, разошлись в оценках того, как именно решение Роснефти о привлечении у структур ТНК-BP займов почти на $10 млрд отразится на российском инвестиционном климате. Однако согласны в том, что финансирование Роснефти структурами ТНК-BP снизило вероятность дивидендных выплат практически до нуля.
Генеральный директор Центра политической информации Алексей Мухин считает, что «отношение иностранных инвесторов к России уже ничего не может изменить, потому что оно уже находится в нижней точке».
Мухин отметил, что возможные варианты у Роснефти получить деньги для рефинансирования задолженности были, но остановились на этом варианте. «Он, безусловно, является некоторым снижением репутационного уровня, но, тем не менее, это снижение руководство компании и заинтересованные акционеры посчитали возможным», – подчеркнул эксперт.
«Акции самой Роснефти сейчас будут расти с разной степенью интенсивности. Многое будет зависеть от того, какие решения будет принимать Сечин на посту руководителя компании, каким образом выстроит свою кадровую политику и главное – как ему удастся реструктурировать эту громадную компанию-чемпион», – добавил Алексей Мухин, отметив, что «если в компании произойдут те же изменения, что произошли в свое время с Газпромом, то Роснефть превратится во второй Газпром, и доходность ее, и привлекательность, как рыночной компании, будет очень высока». «Другое дело, насколько эта компания будет эффективно действовать на рынке, а не использовать государственные ресурсы – это большой вопрос», – отметил эксперт.
Аналитик инвестиционного холдинга «ФИНАМ» Антон Сороко уверен, что такое решение настраивает иностранных инвесторов негативно к российскому рынку. «Игорь Сечин в интервью заявил, что его компания не планирует выставлять оферту миноритариям «ТНК-BP холдинг». Формально Роснефть не обязана этого делать, но фактически, думаю, что многие миноритарии ожидали выкупа», – заявил Сороко.
«Второе решение Роснефти – привлечение процентных займов у структур ТНК-BP почти на $10 млрд. Одним из главных преимуществ акций «ТНК-BP холдинга» была высокая дивидендная доходность. Финансирование Роснефти структурами ТНК-BP (которые, скорее всего, пойдут на погашение чрезмерно возросшей вследствие поглощения долговой нагрузки Роснефти) снизило вероятность дивидендных выплат практически до нуля», – подчеркнул эксперт.
«Учитывая, что большая часть миноритариев ТНК-BP холдинга являются зарубежными компаниями, падение стоимости активов за три дня почти на 40% может быть воспринято иностранными инвесторами как пренебрежение правами мелких акционеров.
Для самой Роснефти привлечение займа у ТНК-BP вполне логично – денежные средства получены внутри компании, не связывают компанию высокими ставками, жесткими датами платежей и т. д. Бумаги объединенной компании, в целом, сейчас торгуются лучше рынка. Заключения ряда важных соглашений по сотрудничеству с КНР и привлечение $10 млрд, которые будут направлены на погашение наиболее невыгодных кредитных линий, поддерживают спрос со стороны долгосрочных инвесторов. На текущий момент акции Роснефти консолидируются в диапазоне 235-240 рублей, откуда имеют неплохие шансы на рост», – добавил Антон Сороко.
«Решение Роснефти не скажется на отношении к России иностранных инвесторов, потому что инвестиционный климат у нас и так невысокий, – высказал свою точку зрения аналитик финансовой компании "AForex" Нарек Авакян. – Решение Роснефти принадлежит только ей, на инвестиционном климате это никак не отразится».
«Другие варианты получить деньги для рефинансирования задолженности у Роснефти, безусловно, были, – считает эксперт. – Не надо забывать, что Роснефть больше чем на половину принадлежит государству, и руководство компании вполне могло рассчитывать на кредит структур, тем более, что 10-20 млрд долларов не такая большая сумма, чтобы поспособствовать завершению такой крупной сделки. Ни на акции, ни на бизнес Роснефти эта ситуация не повлияет».
Начальник аналитического отдела ИК «Церих Кэпитал Менеджмент» Николай Подлевских считает, что «решение Роснефти не выплачивать дивиденды по итогам 2012 года стало неприятным сюрпризом для акционеров, которые надеялись на преемственность курса компании, довольно долго баловавшей их солидными дивидендными подарками». Остававшиеся на этот счет надежды развеялись во вторник, когда стало известно, что Роснефть берет заем у ТНК-ВР на сумму почти в $10 млрд, добавил эксперт.
«Тем самым Роснефть решает существенную часть своих долговых проблем (при этом сильно сужается поле для маневра ТНК-ВР, поскольку у компании резко уменьшаются ее свободные средства). Но самое главное, что для миноритариев ТНК-ВР наступила полная ясность – дивидендов не будет», – подчеркнул Подлевских.
«Роснефть могла привлечь необходимые ей средства из ТНК-ВР путем выплаты больших дивидендов, но тогда наряду с полученными ею суммами в $10 млрд около $500 млн пришлось бы заплатить миноритариям. Но делать это ей явно не хотелось. Большая задолженность Роснефти перед дочерними компаниями не влияет на ее кредитный рейтинг, поскольку в консолидированной отчетности важна только внешняя задолженность», – добавил начальник аналитического отдела.
«Другим серьезным разочарованием стали планы Роснефти не обременять себя излишними офертами, – считает эксперт. – Новый владелец даже проявил сентиментальность, отметив свое чувство жалости к миноритарным акционерам. Однако по сегодняшним дням жалость очень слабая валюта, и она вряд ли утешит миноритариев».
«Миноритарии продумывают возможные ответные действия и их угрозы немного действуют на рынок акций Роснефти. Но долгосрочные тренды цен акций будут складываться с первую очередь в зависимости от динамики запасов компании, темпов добычи углеводородов и ее способности обслуживать выросший долг, а не обиды и не имеющие перспектив претензии обделенных», – пояснил Подлевских.
«Несмотря на большие потери и обиды на новых владельцев ТНК-ВР, миноритарии компании не имеют шансов на сильную контр-игру. Дело в том, что купленная у акционеров ТНК-ВР Лимитед является пра-прабабушкой для торгуемой на бирже ТНК-ВР Холдинг, и между компаниями располагаются три промежуточные структуры. Юридически купившая родительскую компанию Роснефть не несет никаких формальных обязательств перед акционерами пра-правнучки – ТНК-ВР Холдинг. Репутация Роснефти перед миноритарными акционерами сейчас их не очень заботит», – резюмировал аналитик.
Просмотров 7 всего , 1 сегодня
